AMC忙清仓库储存纷扰节奏,不良资金财产市集转

作者 李铮

作者 马蓉

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AMC忙清仓库储存纷扰节奏,不良资金财产市集转冷中资银行提出的条件随行就市。资料图片:2014年8月,上海,浦东陆家嘴金融区的一处交通信号灯。REUTERS/Carlos Barria

2018年9月7日,北京,中央商务区全景。REUTERS/Jason Lee

2018年9月7日,北京,中央商务区全景。REUTERS/Jason Lee

上海9月27日 - 中国传统不良资产市场进入下半年供应端继续放量,为响应监管要求,加快处置不良贷款的银行业与回归主业的四大资产管理公司加速出货,推介力度空前;然而,不同于过去几年各类机构积极“买包”甚至激进“抢包”, 今年尤其下半年以来资产包流拍率却明显增加。

北京10月18日 - 今年以来中国不良资产包价格持续走低,拍卖流标不断,市场整体趋冷的同时,亦不断压降银行心理预期。业内人士指出,不良资产市场已由卖方转为买方市场,银行标价也逐渐随行就市,并通过加强专业投资者推介等方式达到提升资产价值、加速处置的目的。

北京10月18日 - 今年以来中国不良资产包价格持续走低,拍卖流标不断,市场整体趋冷的同时,亦不断压降银行心理预期。业内人士指出,不良资产市场已由卖方转为买方市场,银行标价也逐渐随行就市,并通过加强专业投资者推介等方式达到提升资产价值、加速处置的目的。

究其原因,受困于持续严监管和去杠杆带来的流动性逐步紧缩,不良资产市场的各类参与机构已普遍感受到了资金面的阵阵寒意,处置难度加大带来的变现速度及投资人意愿大幅降低亦是掣肘。在新一轮供需双方的博弈中,参与者们开始更加理性与谨慎。

经济下行压力加大、二次不良风险隐现等因素都促使投资人回归理性,观望情绪浓重。市场转冷的另一重要原因还在于垄断一级市场的资产管理公司忙于处置前期高库存、无暇他顾,导致市场瘀滞,业内人士建议应放开一级市场“4 2”的限制,允许更多市场化投资者参与进来。

经济下行压力加大、二次不良风险隐现等因素都促使投资人回归理性,观望情绪浓重。市场转冷的另一重要原因还在于垄断一级市场的资产管理公司忙于处置前期高库存、无暇他顾,导致市场瘀滞,业内人士建议应放开一级市场“4 2”的限制,允许更多市场化投资者参与进来。

“市场热度下滑的速度超过了我的预计,我觉得市场有迅速转冷的可能性。”穗甬融信总裁郝光辉对称,今年机构的心态普遍比较谨慎,不愿意急着买,“说实话另一个很大问题,就是手头没粮。”

“今年不良资产包市场从去年的卖方市场转变为买方市场,而且明年还是买方市场,这个趋势是很明确的,”某股份行银行法律保全部负责人称,“我们对此已经做了充分的准备。”

“今年不良资产包市场从去年的卖方市场转变为买方市场,而且明年还是买方市场,这个趋势是很明确的,”某股份行银行法律保全部负责人称,“我们对此已经做了充分的准备。”

一位股份行保全部主管亦对谈到,“我们行出包规模今年是增加的,前两年卖包可谓门庭若市,今年虽不至于无人问津,但报价经常是达不到我们底价的,流拍后就议价呗,也有议价了还是不要了的。”

另一股份制银行相关部门负责人亦对表示,今年以来资产包流拍率显着增加,除不良包价格整体走低外,也与买卖双方心理预期差异过大有关:银行作为卖方仍有去年的惯性倾向于高估价格,所以制定的开标底价不是很低,但市场的投资者和购买者已经充分理性,报价相对较低。

另一股份制银行相关部门负责人亦对表示,今年以来资产包流拍率显着增加,除不良包价格整体走低外,也与买卖双方心理预期差异过大有关:银行作为卖方仍有去年的惯性倾向于高估价格,所以制定的开标底价不是很低,但市场的投资者和购买者已经充分理性,报价相对较低。

从供应端来看,银行和四大AMC均有大量的不良资产出货需求。先看银行业,尽管四大行中期不良率较去年底均小幅下降,但正如工行(601398.SS)董事长易会满在业绩会上所言,低不良率是用巨大的财务性成本换来的,今年要再投入1,000亿呆账准备金处置2,200亿元的不良贷款。

“今年有三分之一流标的,双方差异还是挺大的,”他称,“现在价格也在往市场上靠了,今年资产包价格低就低吧,低也要出啊。”

“今年有三分之一流标的,双方差异还是挺大的,”他称,“现在价格也在往市场上靠了,今年资产包价格低就低吧,低也要出啊。”

更值得关注的是,部分区域的中小银行尤其是农商行正面临大额不良资产暴露的风险,频频爆出不良率超3%,这在地方银监局数据中也得到印证。以江苏银监局公布的数据为例,6月末辖内银行业金融机构不良率为1.29%,农村中小金融机构不良率则为3.09%;而河南等地银监局公布的不良率统计口径中,甚至未将中小银行统计其中。

在不良资产处置策略上,他认为,商业银行还是要“两条腿”走路:一方面,市场化处置仍是主要方式,“这块我们会加强向专业投资者的推介,因为他们有需求、价格也会高点,而不是找中短期或二传手那种投资者,以此达到价值提升的目标。”

在不良资产处置策略上,他认为,商业银行还是要“两条腿”走路:一方面,市场化处置仍是主要方式,“这块我们会加强向专业投资者的推介,因为他们有需求、价格也会高点,而不是找中短期或二传手那种投资者,以此达到价值提升的目标。”

根据银保监会披露的数据,二季度末银行业不良率较上季末上升0.12个百分点至1.86%。新闻发言人肖远企日前表示,严厉打击隐匿、违规转移不良贷款以及虚假出表的行为是今年治乱象的重点,同时,鼓励各个银行加大不良贷款核销力度。这意味着,银行还会继续加快暴露及处置不良资产。

如今年因去杠杆、配资叫停等多重因素导致不少二级市场投资者流动性不足,该行正在积极接触弹药充足且专业的境外投资者;另有大行人士表示,该行有不错的不良资产准备出售,希望能与境外基金直接对接。

如今年因去杠杆、配资叫停等多重因素导致不少二级市场投资者流动性不足,该行正在积极接触弹药充足且专业的境外投资者;另有大行人士表示,该行有不错的不良资产准备出售,希望能与境外基金直接对接。

再看四大AMC,过往一度不计成本拼规模抢市场占有率,不仅调高了银行“出包”的期望值,还令自身背上了沉重的去库存包袱。在回归主业的监管要求下,他们开始更加积极地消化存量资产包。以长城资产为例,公司9月中旬启动为期一个月的2018金秋全国不良资产推介营销月,涉及债权金额200亿,全年计划处置不良资产1,000亿元。

另一方面,则是更多运用财务能力消化不良,如加大核销力度,“先核销,出表后再慢慢处理。”

另一方面,则是更多运用财务能力消化不良,如加大核销力度,“先核销,出表后再慢慢处理。”

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