将加强受益实行到底,双承接保险政策稳定收益

  天相投顾基金研究中心指出,CPPI是一种“保障本金”的策略,而TIPP是“锁定收益”的策略。鹏华丰盛债券型基金可以将这两种策略有效地结合起来,通过严格控制风险,来获取基金的稳定投资收益。

  鹏华丰盛注重风险控制 追求绝对投资回报

  摒弃对CPI的恐慌

摘要:永利集团手机登录,震荡市场中,稳固收益总能成为投资市场的关键词。随着投资者对固定收益产品的偏爱,债基创新也层出不穷。其中,正在发行的鹏华丰盛稳固收益债基以其双重护翼策略得到了市场的广泛关注。 据了解,鹏华丰盛稳固收益基金是一只二级债基,以不低于80%的基金资产投...

  鹏华历来谨慎参与新股申购 增添基金投资价值

  初冬介绍说:“当时我们经过严密分析,认为中行转债具备投资价值。当时从纯债角度来看,就已经有正回报,未来拿几年都不会吃亏。而从股票转股价来说,也可以抓住市场时机靠转股来赚取收益。中行转债上市的第一天,我们就进行了较为大胆的配置。”在市场普遍出现错判时,鹏华固定收益团队通过理性分析,把握投资机会,进行了成功的操作。

  业内资深人士表示,CPPI和TIPP双保险策略应用在保本基金比较常见,但这两种保险策略同时运用在一只债券基金上在国内还是较为少见。而这种操作策略无疑会增加鹏华丰盛稳固收益债基的稳定性,相当于为该基金的投资收益系上了“双保险”,对于偏爱稳健投资的投资者具有很强的吸引力。

  鹏华基金管理公司成立于1998年12月,公司设立以来产品线构建逐步完善,目前涵盖封闭式、股票、混合、指数、货币、债券、QDII等类型。截止2010年末,鹏华基金的公募基金资产规模为561.79亿元,在60家基金公司中排名第14位。作为一家老牌基金公司,鹏华基金已经走过十余年的发展历程,积累了较强的投研实力和丰富的债券投资管理经验。旗下首只债券型基金(普天债券A)运行至今已经超过8年,其丰富的债券基金投资管理经验都将为鹏华丰盛稳定的运作奠定扎实的基础。从既往业绩表现来看,截至2011年3月23日,今年以来鹏华旗下债券型基金整体业绩表现较为突出,平均净值增长率1.12%,在同期可比的58家基金公司中稳居前列。其中鹏华丰收、鹏华信用增利两只二级债基的表现尤为出色,今年以来的收益率分别为1.62%(丰收)、1.59%(信用增利A级)、1.5%(信用增利B级)。

  据中国证券报记者了解,由于今年市场结构化分化严重,一些二级债基可能受股票仓位影响,净值出现波动,而近期正在发行的鹏华丰盛稳固收益债券基金在投资上引入了“类保本”机制,采用了双重的组合保险投资策略。初冬介绍说,鹏华丰盛是一只二级债基,以不低于80%的基金资产投资于债券等固定收益类品种,不超过20%的基金资产投资于股票等权益类品种。但又不同于普通的二级债券基金,鹏华丰盛债基使用了“双重护翼”策略,即CPPI和TIPP双重投资组合保险策略。鹏华丰盛要先通过CPPI策略确定固定的投资目标,进行收益表现相对稳定的投资,力争获取组合安全垫;再以“安全垫”的“厚度”决定高风险投资的比例,即便在高风险投资收益最差情况下,预期亏损也将争取控制在安全垫范围内。而TIPP策略追求落袋为安,当高风险投资的收益越来越丰厚时,鹏华丰盛通过TIPP策略调高保险底线的高度,即将一部分获利资产也加入到保护额度中,以期达到动态守卫投资者当前资产的目的。

  银河证券基金研究中心王群航表示,鹏华丰盛本质上是一只包含了较多保本策略的二级债基,在双重策略的叠加下,经过适度的长期持有之后,鹏华丰盛的本金安全有了相对更多的保证。同时,王群航也指出因为鹏华丰盛不是保本基金,没有了保本基金在持有期限方面的一些严格规定,这将使得持有该基金的投资者可以保持有较好的流动性。因此说,不变的流动性特征,更多的本金安全保障,将促使该基金在当前较多的二级债基中显现出较为鲜明的个性特色。

  固定收益部总经理担纲基金经理

  尽管当时有很多同行支撑不住甚至被迫离职,而初冬还是坚持下来了。“现在回想这件事情,我认为它带给我的经验就是,判断永远都需要有一个提前量。另外,在配置方面也不要有过分的偏向。”深谙固定收益投资之道的初冬表示,她从不会为了短期的收益拿持有人的钱去过分冒险。

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  从历史数据来看,鹏华基金在“打新”方面具有比较丰富的经验,并取得了较好的投资收益,而这都将为鹏华丰盛基金投资价值的提升奠定良好的基础。

  作为首批债券型基金的管理人之一,鹏华基金是业内较早成立固定收益部的基金公司。翻看初冬的工作经历,她所在的团队,除了专门负责公募基金固定收益领域研究与投资工作外,多年来还管理着多只社保基金组合,而初冬管理的鹏华货币B自2009年以来,连续获得海通证券五星级评级。

  鹏华丰盛要先通过CPPI策略确定固定的投资目标,进行收益表现相对稳定的投资,力争获取组合安全垫。以“安全垫”的“厚度”决定高风险投资的比例,即便在高风险投资收益最差情况下,预期亏损也将争取控制在安全垫范围内。而TIPP策略追求落袋为安。当高风险投资的收益越来越丰厚时,鹏华丰盛通过TIPP策略调高保险底线的高度,即将一部分获利资产也加入到保护额度中,以期达到动态守卫投资者当前资产的目的。

  与大多数以超越市场为目标、追求相对收益的债券型基金相比,鹏华丰盛更强调通过精确控制风险来获取绝对的投资收益。该基金业绩比较基准为三年期定期存款利率(税后) 1.6%,按当前三年期定期存款利率4.5%计算,该基金业绩基准高达6.1%(税前)。从某种角度来说,选择绝对收益作为基金的业绩基准难度更大,对基金管理人的要求也更高;但从投资者的角度来看,无论市场如何变化,投资者的实际利益将得以更好地保障。

  而在投资风格上,初冬更推崇稳健。前几年,为了博取高收益,一些债券基金对打新和参与增发乐此不疲。特别是2010年,有债券基金申购某大盘新股,因超过10%的红线遭到处罚,随后又因该股破发而损失惨重。也有债券基金不顾创业板的高估值风险和债券基金固定收益的定位,在新股询价时以高报价获配,结果新股上市后,业绩随股价暴涨暴跌。但初冬所在的固定收益团队则坚持“做主业”,对于此类投资不激进。初冬告诉中国证券报记者,在申购新股方面,鹏华基金固定收益团队一贯谨慎。“首先要基于研究员对公司的判断,还要根据基金自身组合的需要以及对行业的配置需求来做判断。总体来说,操作风格与我们的理念一致,不是特别激进,在这个过程中也会积极管理组合,但是控制风险是我们做一切投资的出发点。”

  据了解,鹏华丰盛稳固收益基金是一只二级债基,以不低于80%的基金资产投资于债券等固定收益类品种,不超过20%的基金资产投资于股票等权益类品种。鹏华基金产品设计部负责人表示,不同于普通的二级债券基金,鹏华丰盛债基使用了“双重护翼”策略,即CPPI和TIPP双重投资组合保险策略。

  鹏华丰盛债券基金将根据新股发行人的基本情况,结合对申购中签率和新股上市后表现的预期,谨慎参与新股申购,获取股票一级市场与二级市场的价差收益。根据鹏华基金公司2009年IPO重启以来新股申购的收益数据,在所有申购的51只新股中,有49只新股上市首日均不同程度上涨。其中,四川成渝涨幅最大,高达202.78%。按上市当日流通市值计算,51只股票首日加权平均上涨45.07%,超越市场整体平均收益率7.82个百分点。

  初冬认为,由于加息对企业运营的影响非常大,所以央行对是否加息必将慎重考虑。首先要考虑到加息对工业部门、对贷款较多的部门、对整个经济的影响有多大;其次,也要考虑目前经济增速是否已经处于过快的水平上。但从目前的数据看,1、2月份贷款只有1.57万亿元,较去年和前年都少很多;M1、M2增速回落也较快,这都意味着经济未来不会出现过热的势头。另外,在民间房地产投资受抑制的情况下,仅靠国家投资,也不会造成经济出现过热的局面。她预计,未来可能会有一到两次的加息,但加息的影响可能没有市场预计的那么大。

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