宏观策略专题报告

我们每周发布波动率指数跟踪报告,试图对全球市场上大类资产的波动情况进行观测。我们选取了彭博中86个不同类型的指数,包含28个股票指数、20个利率/债券指数、33个外汇指数和5个商品指数,综述性的反映不同地域市场隐含波动率和历史波动率表现。

    股市方面,美国股市方面,上周五巴菲特透露伯克希尔一季度大幅增持苹果,苹果周五盘中一度涨超4%,加上薪资数据欠佳缓和了通胀担忧,为本周美股上扬埋下伏笔。特朗普宣布美国将退出伊朗核协议,寻求对伊采取最高级别经济制裁,随后能源股大涨推动美股指数升高。特朗普本周宣布美朝领导人会晤时间,美股涨幅扩大道指涨超180点。加上美国4月CPI数据不及预期,冷却了投资者对于通胀过高的担忧,进一步推动美股上扬。本周三大股指本周均迎来超过2%的涨幅。本周美股隐含波动率下降10.34%,IV指数时隔5个月重新回到14以下的低水平。欧股方面,本周欧股震荡微涨,Stoxx50 IV下跌4.45%。英国FTSE100指数本周连续上涨四天,股指周涨幅达1.58%,IV上涨12.75%。亚太方面日经指数一周下跌0.28%,IV下降2.64%。国内方面,贸易摩擦降温,股指全线反弹,本周沪深300期货上涨2.76%,波动率上涨3.14%。截至5月3日,香港恒生IV下跌9.08%。

    外汇方面,美元指数本周先扬后抑,创年内新高。鲍威尔周二称,发达经济体应继续推动货币政策正常化,投资者应当对未来渐进式加息做好准备,当日美元指数冲破93高点。周四公布的美国通胀数据显示,4月通胀数据不及预期,核心CPI同比增速回落0.1个百分点,美元随即下跌,进入短期调整状态,但强势趋势不改。本周美元历史波动率上升0.16%。欧元方面,经受住了美元强势,以及意大利国债收益率跳升的冲击,本周欧元指数下跌0.84%,欧元IV上涨1%,市场静待11日欧央行行长德拉基对于经济和通胀前景的讲话。英镑方面,英央行维持利率不变,鸽派声明引英镑跳水,此后行长卡尼称或一年内加息,英镑跌幅收窄。本周英镑IV下跌1.5%。截至5月10日,日元IV上升1.67%。人民币IV下跌4.15%。

    债券方面,美债方面,继周三PPI数据出炉之后,周四的美国4月CPI数据继续不及预期。10年期美债收益率在本周三充上3%高点后迅速回落,本周CBOE10年期美国国债IV上涨0.84%%,CBOE利率掉期IV上涨0.71%。国内方面,本周中国央行共开展1300亿逆回购操作,2500亿元逆回购到期。本周国内信用市场违约风险偏高,中债企业债总指数HV下跌0.26%,中债高收益级企业债指数HV下跌0.23%。

    商品方面,本周彭博商品指数历史波动率(30日)周度下跌2.79%。特朗普宣布美国将退出伊朗核协议,寻求对伊采取最高级别经济制裁,布油一度升破77美元再创三年半来新高。本周能源商品波动率上涨12.64%。由于美国通胀数据不及预期,美元回落,本周黄金重回1320$/盎司,贵金属HV下跌6.20%。

    金融状况指数反映了一个地区的金融环境松紧情况,包含了利率、汇率、股票、信用利差和房地产市场等信息。彭博美国金融状况指数、欧元区金融状况指数处于零值以上,与亚太(除日本)金融状况指数出现大幅分化,欧美指数本周上涨,亚太指数大幅下跌。

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