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  4、中期分红的市场预期。由于基金银丰、基金安信、基金安顺已经率先进行一季度分红,加之国投瑞银的创新封基“结构分级”构想中关于优选份额的收益将会通过固定收益和连续分红构成,这都有助于市场中期分红行情的展开。

  他表示,溢价交易在国外的封闭式基金市场已有先例在前。以封闭式基金管理最具代表性的Nuveen公司旗下基金为例,截至2007年5月,在其管理的118只封闭式基金中,有62只为溢价交易,56只折价交易,其中46只折价率低于5%,基金总体折价率控制在10%以内。

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  1、封基折价率所体现出的相对估值优势。封基市场由于经过前期大规模的封转开后,市场规模迅速缩小,对于相对宽松的场内资金面来说,折价率所体现的抗风险因素及相对估值优势,无疑是非常好的“分红渠道”。

  尽管经过连续大涨,封基折价率已大幅收窄,但基金业人士分析认为,封闭式基金行情并未结束。那么,当小盘基金的封闭式基金折价率回归的空间已经非常小,而大盘基金的折价率回归空间也已被近日市场的涨幅压缩下,投资者可以关注哪类封基呢?分析人士指出,一些题材类封基可能受到资金青睐,投资者不妨重点关注。

  沪深基指创新高

  3、创新型封基即将推出的上涨预期。从国投瑞银公布“结构分级”的创新思路到周一召开的“创新型封闭式基金业务研讨会”,给市场普遍的感觉是创新型封基即将走向前台,这也同样带给老基金固定分红、连续分红或提前封转开的市场预期,基金银丰就因其在设计中暗含提前封转开的条款,取得了上周涨幅第一的成绩。

  另外,一些含权的封基也存有着潜在上涨空间,如基金科翔,截至一季度末持有特变电工693万股,占基金净值的5.22%。特变电工在前天复牌后,已经连续三天封在涨停板上。而该股由于停牌4个多月,补涨冲动较大,预期还将有多个涨停,从而对基金科翔贡献较大。该基金到期日为明年年底,目前折价率达10%,加上含权效应,该基金与同类其他即将到期的封闭式基金相比,其优势相当明显。

证券基金研究中心高级研究员王群航昨日则认为,最近一段时期的封基行情主要受中期分红以及创新型封基的预期影响,而昨日封闭式基金的暴涨则主要与创新型封基进展消息有关。据他介绍,在上周的交易行情中,市场对于创新型封基即将面世的预期已经非常强烈,在上周四的行情中曾经有过突然的释放,在上周五的行情中更是进行了尽情的宣泄。各具特色的创新型封基方案将会给封基二级市场行情带来巨大的活力。而昨日有关国投瑞银和大成两家基金公司的创新封基方案可能于近日获批的消息更是成为行情上涨的导火索。

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  折价率显著降低暗含短期风险

  受创新型封基即将推出以及年中分红等多重利好因素影响,套利资金对封闭式基金的追捧昨日又达到一个新的高潮,封基昨日出现全线暴涨行情。值得注意的是,在封闭式基金二级市场价格迅速上涨的同时,封基的隐含收益率以及折价率都在大幅度走低。

  2、S双汇、S深发展复牌预期的刺激。股改的对价上涨因素带给了重仓持有这类股票的封基丰富的想象空间,这同样也是基金金鑫实现溢价交易的重要原因。

  曾提出结构分级基金产品设计方案的国投瑞银相关人士指出,国内封闭式基金折价交易似乎已经变成了一种习惯,这与现有封闭式基金交易制度上存在的缺陷不无关系。而与现有的封闭式基金相比,分级基金产品设计上的多项举措,将使其普通级份额上市后的折价得到大大抑制,甚至出现溢价交易。

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