现年前3月主动管理型基金点将台,基金增持三十

  本报记者 弘文

  □好买基金研究中心 曾令华

  □本报记者 刘兴龙

  如果有人观察过基金业绩的表现,一定会发现基金表现在最近出现了“跷跷板”的现象。今年前期上涨居前的部分基金有相当数量,在近期表现落到了后面。而排在较后的一些基金,业绩则非常快的跃居上游。

  编者按:今年以来,A股市场走势波澜壮阔,沪深300于8月4日创出本年最高点3803.06点,年初至最高点,上涨108.32%,8月市场展开深幅调整,仅8月沪深300下跌24.22%,随后市场展开盘整。随着宏观经济走暖,市场的重心不断抬高。回首过去的2009年,包括股票型基金和混合型基金在内的主动型基金的表现也让人回肠荡气。

  9月7日,申万医药生物指数高开高走,收于3020.64点,涨幅达3.3%,创下自2008年3月13日以来的新高。伴随着市场的反弹,医药生物股受益于政策利好的推动,成为了领涨的板块。

  这种情况有什么道理么?有没有哪些基金一直保持在前列?

  1月份:基金发动“春季攻势”,展开正名之战

  医药指数回调中涨幅第一

  基金业绩“跷跷板”

  根据好买基金分类标准,1月份股票型基金的平均收益为6.68%,虽不及指数的涨幅,但排名前10的基金都战胜了指数,考虑到基金不可能100%持有股票,因此绩优基金在选股方面的优势已充分展现,股票基金恢复了上涨市场中“赢利王”的形象。

  医药生物板块作为非周期性行业,曾在大盘不断创出反弹新高的过程中“掉队”,而近期在大盘回调和反弹过程中,医药生物再度成为强势板块。

  根据晨星中国截至7月6日的最新统计显示,目前业内共有121只股票型基金。其中,最近3个月内涨幅居前的10只基金,包括华夏回报,华宝兴业动力,博时主体行业等,他们的净值表现在最近3个月内上涨的幅度在34.72%~43.65%之间(前十大基金,由7月6日回溯3个月)。

  去年12月份股票型基金在震荡市场中小试牛刀,整体战胜指数,在今年1月份基金又积极扩大战果,展开了正名之战。

  9月3日沪深两市大幅反弹,上证指数上涨4.79%。从9月3日以来,申万23个行业中,有色金属指数上涨了15.02%,高居榜首。而医药生物涨幅高达9.95%,排名第二。作为一个非周期性行业,在超跌反弹的行情中涨幅居前,医药生物可谓是难能可贵。

  不过,有意思的是,上述的这些近期的强势基金,在更早前的表现则有点“低迷”。在更早前3个月(即今年初至于4月初这段时间),上述基金的表现有4只排在业内下游(指排名业内后1/3),4只在业内中游(业内中间1/3),仅有2只排在了前1/3。而且,其中还有一只是指数型基金———深证100ETF。

  一些持续重仓的基金,在2008年损失较重的基金,在一季度率先反弹,如中邮核心旗下的两只基金即中邮核心优选、中邮核心成长,广发小盘成长、易方达价值成长等基金。2月份:股票型继续演绎“战国时代”的沉浮

  而如果我们评判市场大幅回调以来的表现,医药生物则当之无愧是弱势中的强势板块。8月5日以来,申万23个行业中,只有医药生物和食品饮料两个行业出现上涨,涨幅分别为5.32%和1.49%。与跌幅超过20%的黑色金属、采掘和金融行业相比,医药生物成为了资金的避风港。

  相反,倒是前3个月的强势基金倒是更多地在最近3个月暂时沉到了市场的后半部分。比如,最近3个月中垫底的最后6个基金,全部在今年头三个月名列行业前茅,从第2名到第23名(前1/6)。今年的头号基金,在最近3个月的表现也落到了86位。

  根据好买基金分类标准,2月份股票型基金的平均收益为3.54%,虽不及指数的涨幅,但排名前10的基金都战胜了沪深300指数。2月份股市震荡起伏,基金间的相对业绩也有沧海桑田之感。1月份业绩前10的基金竟无一能延续神奇,2月份收益前10的基金全部换成了新面孔。

  当然,由于行业特性的原因,医药生物今年以来的涨幅只有64.06%,排在申万行业涨幅的中游。不过经过震荡冲高,截至9月7日,医药生物指数已经创下了近一年半以来的新高。

  这仿佛是在证明基金业绩也有短线投资者经常说的“技术性调整”。

  新华优选成长、银华领先策略、泰达荷银市值等基金暂露头角,排名前列,而另一些基金则表现疲弱,天弘永定价值成长、长城双动力在市场上涨的总体上涨的情况下,增长率为负,主动管理能力让人怀疑。基金业绩分化较大,业绩第一的新华优选成长收益率为10.24%,最后一名天弘永定价值成长收益为-5.96%,两者相差达16%。3月份:股票型基金现新牛市思维

  业绩保驾 政策护航

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皇家永利,  根据好买基金分类标准,3月份股票型基金的平均收益为11.83%,排名前10的基金的收益都超过了15%。3月份股票基金在今年首次实现全面的正收益,无一基金净值下跌。3月份股票基金的运作较前期有了一些微妙的变化,主要表现在:首先,基金经理对中短期市场的看法开始趋同,多头的基金已有一统天下的迹象。其次,普遍乐观情绪笼罩下股票基金的业绩分化必然会收窄,好买发现不少基金的股票仓位都保持在90%以上,甚至新一轮的“抱团”也有一定的迹象。第三,基金在一定程度上已经接过了主题投资的接力棒,原来基金恪守的一些投资理念开始变得模糊。在新能源、有色、房地产、工程机械等市场热点中,都有基金较深的介入。而像银行等低估值的行业,像食品饮料等非周期的防御性行业,不少基金已经纷纷弃守。

  持续增长的业绩成为了医药生物行业稳定表现的保障。已披露的2009年中期报告显示,131家医药生物上市公司实现净利润合计85.55亿元,较2008年中期的70.62亿元同比增长21.68%。

股票表现“大换血”

  3月份同一公司基金业绩出现扎堆现象,这说明公司策略对基金业绩影响较大。如嘉实旗下两只股票型基金嘉实主题、嘉实服务增值位于前十,中邮核心优选、中邮核心成长两只基金也位于前十,华商盛世成长、华商领先企业排名均位于前列;同样,在排名靠后的基金中也出现这种现象,如景顺长城基金公司旗下的景顺长城公司治理、景顺长城新兴成长、景顺长城优选股票均在后十之列。4月份:股票型基金顺势而为

  虽然上市公司二季度整体业绩环比大幅增长,不过只有8个行业的上半年净利润实现了同比增长,医药生物就是其中之一。从盈利能来看,上半年医药生物行业整体平均净资产收益率为7.11%,排在申万行业的第五。

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