毛外公货币的比率月内连刷8次新低,美联储宣布

  见习记者 姜欣愉

国庆假期后,人民币汇率开始的一轮急贬还在持续。昨日,人民币兑美元中间价跌破6.77,报6.7744,为本月内第8次刷新六年新低。照此速度,人民币是否会一路击穿6.8的关口,成为市场关注焦点。不过,监管层多位人士再次发声,力挺人民币没有贬值基础,在业内人士看来,这并不意味着央行要重新加大对汇率的干预力度,与之相反的是,央行大幅干预的力度仍在逐渐减弱。

美联储今年首次加息 央行公开市场操作利率上行5个基点

  昨日凌晨,美联储宣布7月不加息决议,但年内加息预期又起。消息公布后,美元指数大跌而人民币汇率和黄金价格大涨,有专家认为,美联储加息与否都不会影响央行是否加息的决定。

中间价月内跌去近千点

央行为何选择“新加息”方式

  北京时间7月28日凌晨,美联储宣布维持利率区间在0.25%-0.5%不变,符合预期。美联储上一次加息还要追溯到去年12月,是近10年来的首次。美联储表示,经济形势只允许以缓慢的速度加息。

国庆节以来,人民币兑美元中间价走出了一条明显的贬值曲线。继10日跌破6.7关口后,中间价先后跌破6.72、6.73、6.75、6.76等关口,昨日继续下调54基点,跌破6.77。这也意味着,从9月30日算起,人民币中间价已在短短13个交易日里贬值了966个基点。这一下跌速度已经明显超过此前几月。据统计,今年6-9月,人民币中间价的变化分别为下跌607基点、上升219基点、下跌507基点和上升6基点。

美国联邦储备委员会21日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.5%至1.75%的水平。中国人民银行22日以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,中标利率小幅上行5个基点至2.55%。央行公开市场业务操作室负责人表示,此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

  高盛认为,美联储此次声明可能体现出近几个月经济数据在好转,金融环境在宽松,因此上调9月美联储加息概率至30%。但仍有相当一部分机构认为这是在过度解读。

与此同时,从9月30日算起,在岸汇率和离岸汇率本月跌幅都超过1000基点,仅10月21日单日就跌去300基点左右。不过,这已经是人民币近一年多来的第四轮“疲”软。从去年人民币“8·11汇改”以来,人民币先后经历了三轮贬值,分别出现在去年8月、今年元旦前后和今年5-7月,三轮快速且影响较大的贬值分别跌去3000点、1000点和2400点。

昨天凌晨,美国联邦储备委员会毫无悬念地宣布加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至1.50%至1.75%。这是鲍威尔任美联储主席以来美联储的第一项利率政策决定,也是今年美联储首次加息,是自2015年12月以来的第六次加息。

  美联储7月不加息的决议,使以黄金为主的避险资产再次受到追捧。受该消息以及6月美国耐用品订单数据不佳的双重刺激,现货黄金价格大涨,创下英国脱欧公投以来最大涨幅,重新站稳1300美元每盎司关口。不少分析师依然看好黄金今年的表现,表示经济不确定性和全球央行们的货币宽松都将是潜在利好因素。

在业内人士看来,本轮贬值和第三轮相似,更多是受国际金融市场动荡的影响。美联储12月加息可能性日益明朗。从国庆期间开始的美联储12月加息预期就不断升温,多位美联储官员在不同场合发表鹰派讲话。利率期货暗示,美联储12月加息的概率已升至70%;商品期货交易委员会数据显示,截至上周,投机者已连续4周增加美元押注,美元强势升值。此外,欧元、日元、加元齐跌,也推动了美元指数向上。央行研究局首席经济学家马骏昨日也表示,人民币10月以来的贬值主要可以用美元指数的升值来解释。

昨天上午,中国央行也调升了公开市场利率。央行相关负责人表示,此举是对美联储加息的正常反应,可进一步收窄货币市场利率与公开市场操作利率之间的利差。

  而美联储本次不加息对人民币汇率更是起到了维稳作用。消息公布后,人民币兑美元离岸汇率大幅升值,一度超过200基点。人民币兑美元在岸汇率同样大涨,截至记者发稿,在岸人民币汇率报于6.6612点。而昨日人民币兑美元汇率中间价为6.6597,较前日升值74个基点。

从我国国内数据来看,9月外贸数据表现不佳、此前人民币累积的贬值压力较大等因素,也在一定程度上加速了此次人民币汇率的贬值。值得一提的是,人民币最近走势疲软只是相对于美元而言,而对其他货币,人民币表现并不差。从人民币对一篮子货币指数来看,一直保持在94左右。

事件

  美联储加息与否是影响人民币汇率的一个关键因素,此次不加息决议有利于中国货币宽松,缓解人民币汇率的贬值压力。

6.8将成为新“铁底”?

美联储加息在市场预料之中

  不同于人民币汇率,美联储不加息的决议对A股的影响则很有限,构不成利空因素。

虽然人民币连破多个关口,但央行目前并没有强力干预,就在市场纷纷猜测央行对人民币汇率的心理关口是6.8还是7时,监管层人士昨日再次发声力挺人民币汇率。央行副行长易纲撰文表示,中国经济的增长仍强劲,因此人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。央行始终坚持市场化取向的改革,不断完善人民币汇率的形成机制;将继续坚持稳健的货币政策,保持流动性合理充裕。

在强劲基本面和通胀压力上升的背景下,美联储此次加息的时点和幅度完全在市场的预料之中。

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马骏也持有同样观点,他表示,在新定价机制下尽管人民币对美元本月有所贬值,但是对一篮子货币保持稳定。倘若美联储在12月加息,对人民币汇率的影响预计有限。华创证券认为,四季度人民币波动幅度难免会加大,但贬值空间有限。从目前来看,四季度经济基本面仍有一定的支撑,地产调控对经济的负面影响或更多从来年一季度开始凸显,外债去杠杆也告一段落,四季度人民币或主要受海外因素的被动影响。但在当前的中间价形成机制下,若美元难以突破100关口,人民币兑美元在6.8附近也有较强的支撑。

美联储昨天发表的声明称,最近几个月以来美国劳动力市场持续走强,失业率保持在低位。家庭支出和企业固定投资从上年第四季度强劲数据显示出的势头已放缓。同上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源价格的核心通胀率仍在2%以下。

人民币近期或在6.8关口达到一个新的平衡,这也是不少业内人士的预判。黄金钱包首席分析师肖磊表示,近期的人民币波幅已经影响到市场的情绪,如果再突破6.8的话,市场的情绪可能会非常大。并且美元已经升值了很长一段时间,上涨的动力也出现不足,因此近期人民币在6.8附近可能会停滞一段时间。

美联储当天还发布了对美国经济的预测,与2017年12月发布的预测相比,将2018年美国国内生产总值增速的预测从2.5%调高至2.7%。

不过,年内守住6.8关口的可能性不大。肖磊预计,人民币可能在12月把6.8击穿。美联储12月中旬公布利率决议,从12月初开始,美联储加息的预期会更加强烈,人民币就会有新一轮的贬值,并且6.8的关口没有太大的意义去守,届时人民币汇率很可能突破6.8。

美联储声明表示,随着货币政策立场的进一步逐步调整,经济活动中期将适度扩张,就业市场状况将保持强劲。预计年通胀率在未来几个月将上升,中期在2%的目标附近稳定下来。经济前景的短期风险看来大致均衡,但会密切关注通胀发展。

央行无意大幅干预汇率

聚焦

虽然人民币有着较强的支撑,但随着12月美联储利率决议的临近,关于人民币贬值的预期仍在升温。在此情况下,央行的举动备受关注,监管层是否将对人民币汇率进行干预?在中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军看来,如果人民币汇率跌幅过快,央行会给予一定干预。但是对日常汇率的波动,央行不会再干预。他表示,现在的汇率形成机制已经非常市场化,日常的汇率行为更多是一种市场的行为,体现了市场主体的意愿,这也是汇改的方向。

美联储今年加息三次还是四次?

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