宽松政策有望加码,8月经济韧性较强

所谓的稳中有变,指的就是7月份之后,尤其是到了第四季度,经济出现全面下行的可能性越来越大:

8月生产和消费数据显示:经济韧性超预期平稳。

如果房地产销售再次出现下滑势头,决策层也有可能进一步放松房地产政策,如将首套房首付比例从30%降至20%,不过瑞银认为短期内必要性不大。

图片 1

8月以来,经济动能基本平稳,工业增加值同比增速小幅回升0.1个点。这其中固然有17年同期低基数的作用,但也不能忽视需求的拉动。本月出口交货值增速大幅加快近4个点至12.5%,产销率(销售/生产)上升0.5个点至98.5%。在美国经济强劲、短期贸易摩擦进入缓冲期的阶段,外需短期内对我国整体生产继续形成拉力。

北京7月17日 - 国际投行--瑞银最新报告预计,考虑到房地产建设活动持续放缓,以及金融业对GDP增速拉动的减弱,下半年中国GDP同比增速或略微放缓,宽松政策则有望继续加码,年内可能再降息50个基点。

银监会8月11日发了以下通知。在这个通知中,对商业银行提出了三个要求:

正文

瑞银经济学家汪涛和胡志鹏报告指出,虽然预计三季度基建投资将在政策和信贷的支持下继续好转、且出口有望温和复苏,但恐怕仍难以抵消房地产建设活动持续下滑对经济的负面拖累,而且随着股市大跌,金融业对GDP增速的拉动可能也将有所减弱。

2018年1-7月份出口增速达到了12.2%,应该说1-7月份中国经济还能保持6%左右的增速,完全靠的出口拉动,而投资和消费,已经基本完蛋了。

图片 2

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

大基建投资固然效果显著,通过大型项目的投资,可以拉动整个经济的需求,包括钢材、建筑、施工、材料、服务等各个链条。

就业:在生产动能平稳的带动下,失业率小幅改善。

(发稿 宿泱韫; 审校 曾祥进)

图片 3

1、经济韧性超预期,短期急速放缓风险下降。

瑞银预计三季度GDP增速环比平稳、但在四季度再次回落,下半年GDP同比增速略微放缓,维持全年6.8%的GDP增速预测不变。

但是M1和M0赠送却只有5.1%和3.6%,处于持续下降的态势。M1代表的活期存款,M0代表的是现金,活期存款和现金增速持续下降,说明央行放的水,但企业和消费者都没有拿到手。

3、后续:年内经济失速风险下降,稳中略有回落,2019年压力较为明显。

其它经济数据方面,鉴于大宗商品价格和房地产价格企稳,瑞银将全年CPI增速预测从1.2%上调至1.5%。但考虑到上半年大宗商品价格跌幅较大、国内工业产能依旧过剩,将全年PPI跌幅预测从3.2%调整至4%。

为什么呢?

与工业增加值的小幅回升一致,本月失业率有所改善。全国整体调查失业率和31个大城市调查失业率均下降0.1个点。全国调查失业率低于去年同期0.1个点。

与此同时,虽然瑞银预计下半年外贸活动小幅回暖,但由于上半年增长弱于预期,将全年出口增速预测从5.5%下调至2.6%、进口跌幅预测从4%调整至7%,全年外贸顺差仍将创下历史新高。

如果说银监会是督促银行赶紧放贷,那么财政部的潜台词就是让地方政府赶紧去银行里把钱拿出来投资,一个放,一个拿,专项通道,为即将到来的大基建直接大输血。

首先,房地产销售保持强劲、房地产开发资金来源依然强劲。1-8月,房地产销售面积同比增速较1-7月小幅0.2个点,依然较为强劲。与此相应对,1-8月房地产开发资金同比增速达6.9%,较1-7月上升0.5个点,连续2个月回升。房地产销售和开发资金来源有较高同步性,而两者都对房地产投资增速有较为明显的领先性,约领先房地产投资半年左右。因此,从资金端看,当前仍较为充足,对后续房地产投资的持续形成支持。

具体而言,决策层预计将通过商业银行和政策性银行加大对基建和公共服务投资的定向财政支持,相应地下半年PSL拨付规模预计将再扩张1万亿。此外,决策层还将通过加强各部委协调、鼓励国企和地方融资平台作为社会资本积极参与,来加快PPP项目落地。财政部可能将下发第三批1万亿的地方政府债务置换额度、加快债务置换,为银行贷款腾出更多空间。

也正是因为如此,所以才形成了,央行的M2增速持续上升,但是M1和M0却始终低速徘徊,大量的货币还在银行系统里趴着呢!

基建:随着发改委加快批准项目以及地方政府专项债的加快发行,基建投资有望在四季度发力。

货币政策方面,预计本轮周期还有两次、共计50基点的降息,但年内可能不超过一次,在三季度末或10月份,具体时点将取决于CPI和PPI走势。鉴于外贸顺差扩大、资本流动企稳,现阶段再次降准的迫切性不大。

央妈已经放水,但商业银行犹豫不决

18年以来,房地产投资增速一直保持强劲。1-8月全国房地产开发投资累计增速10.1%,增速比1-7月份回落0.1个百分点。房地产投资增速的强劲后续可持续吗?能持续多久?我们可以通过对房地产投资领先指标的分析来回答这个问题。总体上看,房地产投资仍能保持强劲。

中国二季度GDP维持7%的增速,6月工业和投资也在回暖,经济企稳态势明显。但经济内生动力不强,回升基础尚不牢固,稳增长还需要财政和货币“双驱动”。

——精品文章——

分行业的数据对此也有印证。本月制造业整体工业增加值增速较上月小幅放缓0.1个点,但其中计算机、通信和其他电子设备制造业增速逆势大幅回升近4个点至17.1%,而该行业也是与出口较多的行业。

在政策上,瑞银认为决策层可能将继续加大对基建投资的支持力度、保证其融资,因此有可能在财政改革上继续做出让步,并保持宽松的货币信贷政策。

紧接着是财政部。

图片 4

在股市波动较大的背景下,资本账户开放可能会继续推进,不过步伐可能会更加谨慎,人民币加入SDR应该不会受到影响。

房地产投资将可能最后托底

第二,房地产新开工依然强劲。1-8月房地产新开工面积同比增速较1-7月继续回升1.5个点至15.9%,已连续4个月回升。而新开工对房地产施工面积有较好领先性,约领先房地产投资半年左右。施工面积与房地产投资增速高度相关,因此房地产新开工也将对后续投资增速形成支持。

图片 5

图片 6

银监会和财政部督促,大基建即将全面开工

“补短板—稳基建—稳投资—稳就业”是今年下半年的基建投资主要逻辑。 “补短板”的核心是补基础设施短板,以“稳投资”。 “补短板”的具体发力点包括两个方面,“基础设施”的“区域短板”和“行业短板”。 “区域短板”上会议强调“要实施好乡村振兴战略”。行业短板还是集中在交通运输(城市群内部的轻轨和地、港口、码头),信息服务相关的基础设施,水利、环境和公共设施管理业等传统的基建项目上。

图片 7

2、四季度投资增速是否能回升?

图片 8

1.1 生产:经济动能平稳。

而一旦中美贸易战短时间无法达成共识,大基建投资又不能持续高增长,这个时候房地产将肯定会成为最终的托底方案。

8月数据表示,当前看,经济动能表现出了超预期的韧性,加上短期美国进入中期选取冲刺期,贸易摩擦迎来阶段性缓和,有利于企业和消费者修复对未来需求和收入增长的悲观预期。

同时整个社会融资规模仅有1.04万亿,低于6月份的1.18万亿,也处于持续下降的通道。

2.1 制造业:受融资影响,后续增速或有所回落。

如果下半年或明年上半年,出现一个若干万亿的投资计划,可以说完全在意料之中,在出口逐渐完蛋的背景下,只有激活投资才是唯一出路。

基建投资继续下行,是拖累固定投资增速的重要因素,预计后续在加强补短板的财政作用下,将成为稳增长的重要抓手。1-8月份基建投资同比增长4.2%,增速比1-7月份回落1.5个百分点,回落显着。其中,水利管理业投资下降3.6%,降幅扩大2.9个百分点;公共设施管理业投资增长3.0%,增速回落1.3个百分点;道路运输业投资增长9.3%,增速回落1.2个百分点;铁路运输业投资下降10.6%,降幅扩大1.9个百分点。

很简单!在严控房地产的背景下,银行贷款愈加谨慎了,就目前实体经济和中小企业的运营情况,银行信贷是肉包子打狗,一去不回,银行放贷越多,未来的坏账只会越多,这是要把银行往死路上逼啊。

生产端:工业增加值增速小幅回升,主要受到出口较为强劲的拉动。与出口相关度高的计算机通信电子行业,工业增加值增速提升也较为显着。

本文由永利集团登录网址发布于商业投资,转载请注明出处:宽松政策有望加码,8月经济韧性较强

TAG标签:
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。