第三方基金销售机构现退市第一股,八成新三板

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中国基金报记者 刘芬

经过监管“洗礼”,新三板挂牌私募仅剩20家。根据信披要求,这20家私募机构近期披露了2018年年报,2019年一季报也陆续出炉。

随着一季报的披露,第三方基金销售机构的业绩情况近日浮出水面。

2015年12月,以好买财富、基玉金服为代表的持牌独立基金销售机构(俗称第三方销售机构)相继在新三板挂牌上市。没想到,仅仅过去三年多,这一细分领域已现退市股,而基玉金服成了首家从新三板退市的第三方销售机构。

《国际金融报》记者统计这20家机构的财务数据发现:80%的挂牌私募去年业绩下滑,甚至出现营业收入和净利润双双告负。在募资难、退出难困境下,挂牌私募投资业务低迷,管理收益和投资收益指标表现不佳。

虽然一季度市场回暖,但同比而言,基金销售情况较为严峻。一方面,如东方财富一季度营业收入有一定增长,但基金销售额同比下降。另一方面,新三板挂牌的众禄基金被主办券商出具风险提示公告,称公司持续经营能力存在重大不确定性。此外,基玉金服也已提交主动终止挂牌申请,行业马太效应加剧。

今日,深耕 To B市场并做到业内第一的基玉金服公告,5月10日在全国中小企业股转系统终止挂牌。相关公开数据显示,基玉金服、好买财富、众禄基金2018年皆亏损。

截至5月14日,12家挂牌私募机构已经披露了一季度财报。记者发现,受益于二级市场股票市场回暖,不少私募机构投资业务好转。但是募资困境尚在,为实现自我供血,不少机构加速减持退出动作。

行业竞争加剧

基玉金服今起摘牌

新三板私募业绩比拼

同花顺一季报显示,该公司一季度实现营业收入2.87亿元,较去年同期增加20.48%;营业利润为1.2亿元,较去年同期增加31.96%;归属于母公司股东的净利润1亿元,较去年同期增加33.25%。

基玉金服于今年3月20日召开的第二届董事会第六次会议和4月4日召开的 2019 年第一次临时股东大会审议通过《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》等相关议案。随后提交退市申请,5月7日收到股转系统的退市同意函,5月10日对外公告。

记者整理分析20家机构的财报数据发现,2018年新三板挂牌私募业绩整体下滑,但也有逆势增长的机构,行业分化明显。从业务收入构成来看,受去年低迷的市场环境影响,挂牌私募的投资业务收入下降明显。

对于净利润增长原因,同花顺表示,一季度国内资本市场回暖,市场交投活跃,投资者对证券金融资讯及服务的需求增加。因此,2019年第一季度归属于母公司股东的净利润实现一定程度的增长。

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在基金销售方面,根据东方财富一季报,该公司进一步加强了基金第三方销售服务业务,基金投资者规模进一步增长。数据显示,截至一季度末,共上线130家公募基金管理人的6700只基金产品,产品数量比去年底增加230只。一季度该公司基金销售额为1508.54亿元,同比下降7.9%。

基玉金服退市公告发出后,部分基金人士对基金君表示“甚感惊讶”,基玉金服定位销售标准化的公募产品,一直以最懂机构投资者的投资平台着称;相对而言,这是一家给基金业内人士留下“好感”的第三方销售机构。

(《国际金融报》据各公司财报整理制表,下同)

对于同比下降原因,从其揭示的风险中或可见一斑。东方财富表示,公司的风险之一是行业竞争进一步加剧。“行业的参与者将越来越多,相关费率市场化程度会越来越高,行业竞争将会进一步加剧,缺乏竞争力和核心优势的企业将会被市场淘汰,如果公司不能紧跟行业发展形势,提高公司的竞争力和核心优势,可能将无法适应激烈的行业竞争。”

对于退市原因,基玉金服董事长王翔表示,新三板场内交易没有流动性,没有达到本公司的融资诉求,然而维持新三板上市运营的综合成本较高,同时定期信息披露需要把一些商业机密对外公开,退市能让公司更专注,排除外界噪音心无旁骛做产品。

受减持新规、资管新规、IPO审核收窄、金融去杠杆等因素影响,2018年VC/PE日子不好过,“募投管退”纷纷受限。

同花顺也坦言,公司面临行业需求减少的风险。“国内经济增速的减缓、国际经济发展形势的不明朗等宏观经济因素均有可能导致证券市场不景气。若证券市场出现中长期低迷,市场交投不活跃,投资者对互联网金融信息服务的需求下降,可能会导致公司产品销售收入下滑,从而可能使公司整体经营业绩下滑。”

基玉金服上市四年起伏

据《国际金融报》记者统计,16家挂牌私募机构营收或净利润跌幅明显,甚至出现二者双双告负的现象,如天图投资。不过,也有机构营收和净利润均逆势上涨,如信中利、博信资产、清源投资、中城投资。

新三板挂牌机构陷困境

基玉金服是第三方理财机构中的黑马,成立于2011年,旗下子公司基煜基金于2015年3月30日获得证监会颁发的基金销售牌照,通过全资子公司基煜基金提供金融产品的代理销售服务,2015年12月成功登陆新三板市场。

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相比A股上市公司,新三板挂牌的基金代销机构难言乐观。

与以面向个人客户为主的天天基金、蚂蚁财富等第三方销售平台不同的是,基玉金服主要面向机构客户销售标准化的公募基金,并下沉到三四线城市及小城镇发掘市场。2016年在商业银行理财业务快速发展,在银行委外市场爆发的大背景下,To B的业务模式迅速抓住了市场空白需求,多家基金公司与基煜基金合作,通过“直销代办”业务,即基金公司与代销机构通过签订服务协议,由外部机构推介客户直接作为公司直销客户,公司以推介基金保有量为依据向外部机构支付费用。基煜基金当年快速扩大了公司销售规模,并在市场中一战成名。

以信中利为例,其2018年营业收入、净利润分别为27.22亿元、3.37亿元,同比分别增加172%和11%。不过,随着挂牌机构私募业务的剥离,营收和净利润并不能完全代表投资业绩。《国际金融报》记者发现,信中利一半以上收入来源于游戏业务,而公司基金管理业务收入占比不到一成,贡献收入约2亿元。

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